Economia
BC estima inflação acima da meta em 2022
Tweet
O Banco Central estimou a inflação acima da meta em 2022. Disse que a alta do índice de preços e as incertezas fiscais são motivos para a alta dos juros.
As informações foram divulgadas na ata do Copom (Comitê de Política Monetária). Eis a íntegra (227 KB). “As projeções de inflação do Copom [Comitê de Política Monetária] situam-se em torno de 5,4% para 2022 e 3,2% para 2023. Esse cenário supõe trajetória de juros que se eleva para 12% a.a. no primeiro semestre de 2022, termina o ano em 11,75% a.a”, afirmou.
O documento trata da decisão sobre subir a taxa básica, a Selic, de 9,25% para 10,75% ao ano, anunciada na 4ª feira (2.fev.2022). Os juros base chegaram ao maior nível desde abril de 2017, quando esteve em 11,25% ao ano. “O Copom avaliou que, considerado esse viés devido à assimetria de riscos, suas projeções se encontram acima da meta tanto para 2022 como para 2023”, afirmou.
As metas de inflação para 2022 e 2023 são de 3,5% e 3,25%, respectivamente. O IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) fechou 2021 em 10,06%.
CENÁRIO EXTERNO
O Banco Central classificou o cenário internacional como “menos favorável”. Disse que a inflação alta persistente e o crescimento dos juros nos Estados Unidos tornam as condições financeiras mais desafiadoras para as economias emergentes, como o Brasil. O Banco Central demonstrou preocupação com a onda de alta de casos da covid-19 e o impacto na atividade econômica global.
“Desde a última reunião, a maioria das commodities reverteu a queda observada no fim do ano e, em alguns casos, atingiram recordes recentes, reforçando o ambiente global de preços mais pressionados”, disse o BC na ata.
CENÁRIO INTERNO
Os diretores do BC disseram que os setores de varejo, indústria e serviços tiveram uma ligeira melhora desde a penúltima reunião, em dezembro. Para o Copom, indicadores do mercado de trabalho mostram recuperação consistente de emprego no último trimestre de 2021.
Ponderou, porém, que os índices de confiança divulgados em janeiro seguem mostrando deterioração nas expectativas dos consumidores e empresários.
CONTAS PÚBLICAS
O Banco Central demonstrou preocupação com o cenário de contas públicas. Segundo a autoridade monetária, as incertezas em relação ao futuro do arcabouço fiscal aumentam o risco de desancoragem das expectativas de inflação. O contexto de insegurança cria possibilidade de novos cenários que considerem juros mais elevados.
“O Copom reitera que o processo de reformas e ajustes necessários na economia brasileira é essencial para o crescimento sustentável da economia. Esmorecimento no esforço de reformas estruturais e alterações de caráter permanente no processo de ajuste das contas públicas podem elevar a taxa de juros estrutural da economia”, disse.
ENTENDA O COPOM
O comitê é formado pelos diretores do BC (Banco Central). Reúnem-se a cada 45 dias para definir os juros. A Selic é o principal instrumento para controlar a inflação.
O mercado financeiro esperava a alta de 1,5 ponto percentual na Selic nesta 4ª feira (2.fev.2022). As estimativas das principais instituições já indicavam Selic de 10,75% ao ano. O colegiado havia sinalizado elevar o percentual para este patamar.
A Selic subiu 7,25 pontos percentuais em 2021, a maior alta da série histórica.
O IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor) terminou 2021 em 10,06%, patamar que é 6,31 pontos percentuais acima da meta de inflação. O presidente do BC (Banco Central), Roberto Campos Neto, precisou divulgar uma carta pública com as justificativas para o descumprimento do objetivo inflacionário.
Para 2022, a meta de inflação é de 3,5%. As projeções do mercado financeiro, segundo o Boletim Focus, indicam que a taxa será de 5,38% no fim do ano. O percentual supera o intervalo permitido, que varia de 2% a 5%. Em dezembro de 2021, a autoridade monetária afirmou que as chances de descumprimento da meta de inflação de 2022 são de 41%.
- Ritmo de ajuste da Selic pode diminuir, diz Copom
O ritmo de ajuste da taxa básica de juros, a Selic, deve diminuir. Essa previsão está na ata da última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), divulgada hoje (8) pelo Banco Central (BC), mas poderá ser revista para que a inflação convirja em direção à meta.
Na semana passada, o comitê aumentou a taxa Selic de 9,25% para 10,75% ao ano, tendo por justificativa o aumento da inflação de alimentos, combustíveis e energia. Foi a primeira vez – desde julho de 2017, quando atingiu 10,25% ao ano – que a Selic chega a uma marca de dois dígitos.
“Em relação aos seus próximos passos, o Comitê antevê como mais adequada, neste momento, a redução do ritmo de ajuste da taxa básica de juros. Essa sinalização reflete o estágio do ciclo de aperto, cujos efeitos cumulativos se manifestarão ao longo do horizonte relevante”, diz a ata publicada hoje pelo BC.
O Copom destaca ainda que os “passos futuros da política monetária poderão ser ajustados para assegurar a convergência da inflação para suas metas, e dependerão da evolução da atividade econômica, do balanço de riscos e das projeções e expectativas de inflação para o horizonte relevante da política monetária”.
A Selic é o principal instrumento do Banco Central para manter sob controle a inflação oficial, medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA). Em 2021, o indicador fechou em 10,06%, no maior nível desde 2015, pressionado pelo dólar, pelos combustíveis e pela alta da energia elétrica.
Projeções
No cenário de referência descrito pelo Copom, com trajetória para a taxa de juros extraída da pesquisa Focus e dólar cotado a R$ 5,45, as projeções de inflação ficariam em torno de 5,4% para 2022 e 3,2% para 2023. Esse cenário supõe trajetória de juros que se eleva para 12% ao ano, no primeiro semestre de 2022, termina o período em 11,75% ao ano e reduz-se para 8% ao ano em 2023.
De acordo com essas projeções, a inflação terminará 2022 acima da meta que é de 3,5%. O limite de tolerância é de 1,5 ponto percentual. Ou seja, a inflação pode ficar entre 2% e 5%.
Para 2023, o centro da meta é 3,25%, também com tolerância de 1,5 ponto percentual.
As projeções para a inflação de preços administrados são de 6,6% para 2022 e 5,4% para 2023. “Adota-se a hipótese de bandeira tarifária vermelha patamar 1 em dezembro de 2022 e dezembro de 2023”, projeta o comitê.
Fatores de risco
De acordo com o cenário de referência do Copom, a inflação envolve fatores de risco em ambas as direções. Por um lado, uma “possível reversão, ainda que parcial”, do aumento nos preços das commodities em moeda local produziria trajetória de inflação abaixo do cenário de referência. Por outro lado, “políticas fiscais que impliquem impulso adicional da demanda agregada ou piorem a trajetória fiscal futura podem impactar negativamente preços de ativos importantes e elevar os prêmios de risco do país”.
Contas Públicas
Na avaliação de riscos descrita na ata, o Copom argumenta que, mesmo em uma situação de desempenho mais positivo das contas públicas, a incerteza em relação ao arcabouço fiscal continua mantendo “elevado o risco de desancoragem das expectativas de inflação”, o que acaba por implicar em uma “maior probabilidade” de trajetórias para inflação acima do projetado.
“A incerteza em relação ao futuro do arcabouço fiscal atual resulta em elevação dos prêmios de risco e eleva o risco de desancoragem das expectativas de inflação. Isso implica atribuir maior probabilidade para cenários alternativos que considerem taxas neutras de juros mais elevadas. O Copom reitera que o processo de reformas e ajustes necessários na economia brasileira é essencial para o crescimento sustentável da economia”, diz a ata.
Pleno emprego
O comitê ressalta que a última decisão relacionada à Selic reflete o “cenário de referência” e um balanço de riscos de “variância maior do que a usual para a inflação prospectiva”, sendo portanto “compatível com a convergência da inflação para as metas ao longo do horizonte relevante, que inclui os anos-calendário de 2022 e, em grau maior, de 2023”. “Sem prejuízo de seu objetivo fundamental de assegurar a estabilidade de preços, essa decisão também implica suavização das flutuações do nível de atividade econômica e fomento do pleno emprego”, complementa a ata.
Fonte: Poder360 - Agência Brasil
